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臥室里一片昏沉沉的暗，只有床頭那盞小夜燈還固執地散發著朦朧如薄紗的橘黃色光暈，勉強勾勒出衣柜、書桌模糊的輪廓，像浸在水底看世界。我和江云翼各自裹著自己的被子，躺在雙人床的兩側，中間隔著一段刻意留出的、足以再塞下一個人的空檔，仿佛一道無形的、誰也不敢先越過的楚河漢界。江云翼背對著我，身體幾乎緊貼著冰涼的床沿，呼吸聲很快變得均勻而深沉，甚至隱隱傳來了輕微、規律的鼾聲，似乎真的因為白天的忙碌和剛才那場耗費心神的游戲而迅速沉入了黑甜的睡眠，將所有的尷尬與微妙都關在了意識之外。

而另一側的我，卻毫無睡意。身體明明疲憊得像散了架，小腿肌肉還在隱隱酸脹，可精神卻異常清醒，甚至有些亢奮。我整個人像一只剛剛來到陌生環境、既警惕又按捺不住好奇的貓，蜷縮在柔軟溫暖的被窩里，只露出小半張臉和一只握著手機的手。手機屏幕散發出的、冷色調的藍白光，即使隔著蓬松的羽絨被，依然固執地透出些微晃動的光影，在我裸露的下頜和一段白皙的脖頸處無聲地跳躍、流淌，像一條幽暗的河。我百無聊賴地滑動著屏幕，指尖無意識地點擊、上劃，機械地重復著這個曾經帶來無盡消遣的動作。以前身為男人時，睡前刷一會兒短視頻，看看那些身材火辣、舞姿撩人、懂得如何最大限度展示自身魅力的美女主播，幾乎是雷打不動的習慣，帶著一種純粹的、視覺性的消遣和放松，像給大腦做一次不需要思考的按摩。

可現在，當我隨手劃到幾個穿著性感緊身衣、扭動著水蛇般腰肢、對著鏡頭大膽拋媚眼甚至做出更暗示性動作的“擦邊”視頻時，心里卻莫名地感到一陣……**索然無味**。那曾經能輕易撩撥起原始沖動、讓我下意識多看幾眼的畫面，此刻似乎隔了一層毛玻璃，變得模糊而缺乏直接的沖擊力，甚至有點……無聊。我們展示的，是“我們”的魅力，一種我此刻似乎擁有了，卻又完全無法以舊有視角去欣賞的東西。“興許是……‘犯罪工具’沒了，連帶著那點最原始、最不加掩飾的心思也跟著瞬間‘老實’了吧。”&emsp;我有些自嘲又有些茫然地想，指尖頓了頓，隨即帶著一絲煩躁和莫名的失落，快速劃走了那些視頻，仿佛那是什么燙手的東西。

看“抖音美女”都沒了往日的癮頭，心里空落落的，像缺了一塊。我指尖在冰冷的屏幕上停頓了一下，轉而像尋找某種熟悉的錨點，點開了手機里另一個名為“雪球”的股票投資APP，接著又幾乎是習慣性地打開了“途牛”旅游應用里附帶的財經新聞版塊（這搭配頗為怪異，卻是我過去身為那個焦慮的中年男人“我”時，輾轉反側夜晚的固定流程）。屏幕冷白的光更清晰地映照出我微微蹙起的眉頭，在挺秀的鼻梁旁投下淡淡的陰影。

只見可憐的美股行情圖，在所謂“人工智能”概念的狂熱炒作和資本巨輪的無情推動下，呈現出一種近乎癲狂的、虛假繁榮的“漲勢如虹”，K線圖一路陡峭向上，銳不可當，仿佛永不回頭，將所有的謹慎和地心引力都拋在腦后。但下方評論區里，不少尚且清醒的股友卻在哀嚎或冷靜地發出警告，指出估值已高企到令人眩暈的地步，風險積累如雪山般已達到危險邊緣，正面臨著有史以來最劇烈、最慘烈的潛在崩盤風險，只等那最后一片雪花落下。而另一邊，象征A股的上證指數，其走勢圖則像一條疲憊不堪、在泥濘中反復掙扎的蚯蚓，數十年如一日地在那個魔幻的3000點上下畫著令人絕望的、毫無生氣的“心電圖”，忍辱負重，漲一點跌回去更多，用漫長到令人麻木的時間消化著層出不窮的利空和失望。我望著那熟悉得令人心梗的走勢，心底最深處，竟還殘留著一絲渺茫的、近乎愚蠢的期待，像風中殘燭。手指無意識地摩挲著光滑冰冷的屏幕，仿佛這樣徒勞的動作就能帶來好運，能改變那早已注定的軌跡：“也許……再堅持堅持，再忍耐一下，等到美聯儲真的開始降息，全球流動性重新寬松，大水漫灌，日子……就好過了呢？我的那些持倉，總能回點血吧？”&emsp;這想法虛弱得連我自己都說服不了，像溺水者抓住的稻草。

想到“美聯儲降息”，這個遙遠而宏大的詞匯，我又切換到了手機自帶的UC瀏覽器，指尖有些急切地點開收藏夾里那幾個時常訪問、被視為更“客觀”信息源的境外財經媒體鏈接——彭博社中文版、聯合早報財經版……試圖從那些更“國際化”的視角和渠道獲取一絲確切的、能指引方向的信息。然而，映入眼簾的新聞標題和下面那些所謂的專家評論，依舊是那副令人厭倦到反胃的老樣子。市場喧囂嘈雜如同菜市，觀點反復橫跳，左右打臉，毫無廉恥。

比如，明明去年底市場就言之鑿鑿、信誓旦旦地預測今年三月美聯儲必將啟動降息周期，理由列了一籮筐；等到三月份中旬，最新的通脹數據一發布，比預期稍硬，風向瞬間逆轉，各種分析又像雨后蘑菇般冒出來，言之鑿鑿地說“美國通脹現實不支持過快降息”，甚至開始討論“保留加息可能性以應對意外”……真真假假，虛虛實實，全是資本和話語權的游戲，是鯊魚游弋時攪動的水花，我們這些小蝦米只能被裹挾，被吞噬。

我早已記不清自己在這反復無常、吃人不吐骨頭的市場里虧了多少錢，多到近乎麻木，心湖都激不起太大波瀾了，只剩下鈍痛。看到這些前后矛盾、充斥噪聲、只為流量和某些不可言說目的服務的新聞，我心底不禁泛起一陣冰冷的、看透般的、帶著濃濃倦意的冷笑。好不容易，前陣子在新任證監會主席的雷厲風行、重拳整頓下，A股迎來了一波久違的、令人熱淚盈眶的絕地反彈，讓套牢許久、近乎絕望的人們看到一絲穿透烏云的曙光；好不容易等到三月底，日本央行結束了漫長的負利率時代宣布加息，瑞士央行卻又意外降息，全球貨幣政策出現令人眼花繚亂的分化跡象；好不容易市場上開始流傳“美元或主動力促貶值”以緩解其天量債務壓力的分析，讓人心生期待……可冰冷的現實呢？美元指數不跌反漲，一路走強，像一頭不知疲倦的蠻牛；人民幣兌美元匯率卻不爭氣地跌了，數字跳得人心驚肉跳。于是馬上有掛著各種頭銜的“專家”跳出來解釋，說這是中國央行“為了呵護外貿出口，自行主動引導貶值”，是“戰術性調整”。結果到了第二個交易日，人民幣匯率又戲劇性地反彈回來一半，新聞標題立刻變成了“匯率保衛戰絕地反攻，展現強大定力與信心”……翻手為云，覆手為雨，皆是文章，皆是算計。

我感到一種深徹骨髓的疲憊和無力，那點殘存的、可憐巴巴的期待也被這翻云覆雨的現實消磨殆盡，像被砂紙磨平的棱角。我退出瀏覽器，仿佛逃離一個令人窒息的房間。目光重新落回自己持倉的股票APP上，那綠色的數字和向下的箭頭，依舊刺眼。港股已經連跌了整整四年，哀鴻遍野，尸橫遍野。我重倉押注、曾經以為撿到便宜貨的那只內地房地產巨頭股票，股價早已跌得面目全非，市值蒸發得只剩下一個零頭，其市凈率（PB）低到了一個令人發指、近乎荒謬的水平——這意味著市場先生冷酷地認為，這家公司所有的土地儲備、開發項目權益、品牌價值……一切的一切，其價值都近乎歸零，是負資產。

可是，我清楚，或者說，我固執地相信，單單是這家公司賬面上白紙黑字持有的、用于出租收取穩定現金流的寫字樓、商場等投資性物業，以及它自持運營的幾家位于核心城市、口碑不俗的高端酒店資產，按照任何合理的、保守的估值測算，其價值都遠超過目前這可憐巴巴的總市值。這不合邏輯！

“說它資不抵債吧……”&emsp;我蜷縮在被窩里，手指劃過那些冰冷的、密密麻麻的財務數據，在心里無力地、近乎絕望地辯駁，像對著一個聾子吶喊，“銷售額是同比下滑了10%，可這天就塌了嗎？房子就沒人要了嗎？何況是在疫情反復、經濟整體承壓的大環境下，同行里又有幾個能做到同比上升的？如果扣除掉那些已經預售收款、但尚未交付確認收入的合同負債（那其實是未來的利潤），它的凈負債率其實并沒有高到完全還不起的地步，離暴雷線還有距離……它明明還有正向的經營性現金流，游戲還能玩下去啊，遠沒到山窮水盡！”&emsp;可市場先生已經用最殘酷的腳投票，給出了等同于“資不抵債、破產重組、清算價值歸零”的極端估值。我不服，忍不住又去對比了一下華潤、中海、保利、招商這些同樣背景雄厚、被視為“國家隊”的央企地產股，發現情況竟也大同小異——市值幾乎都是根據其每年相對穩定的、像養老金一樣的租金收入來倒推定價，仿佛它們龐大的開發業務、價值連城的土地儲備、遍布全國的項目根本不存在任何價值，全是泡沫。“走的都是外資，”&emsp;我注意到資金流向數據里那觸目驚心的紅色箭頭，“南向資金（內地通過港股通投資香港的資金）一直在默默增持，像愚公移山；而外資卻在持續地、無情地拋售，像逃離沉船。看樣子，在外資眼里，中國的房企只剩下兩種：一種是已經破產的，還有一種是正在破產的路上。”&emsp;這個認知像一盆冰水，從頭頂澆下，讓我心底發涼，指尖都變得冰冷。

我徹底睡不著了，一種更深更重的悲涼感，如同夜色本身，沉沉地攫住了我，壓得我胸口發悶。“這已經不是在討論未來有沒有增長、有沒有超額收益的問題了，”&emsp;我望著天花板上被夜燈勾勒出的模糊陰影，絕望而清醒地想，那陰影仿佛一張巨大的、嘲弄的嘴，“這是在質疑……這個行業，這些公司，首先還有沒有‘未來’。是在賭國運，而國運……”&emsp;我不敢再想下去。

不甘心的我，像溺水者最后的掙扎，又鬼使神差地在搜索框里輸入了“日本失去的十年&emsp;房地產&emsp;幸存者”。跳出的資料冰冷而客觀地顯示，在那場著名的泡沫破裂和隨之而來的漫長衰退中，日本當年叱咤風云、排名前20的大型地產公司，最終只有三井、住友、三菱這三家成功穿越了死亡的冰河期，存活并發展至今。而這三家公司，無一例外，都隸屬于日本戰前就形成的、盤根錯節掌控國家經濟命脈的四大壟斷財閥——三井、住友、三菱。這些巨無霸財閥旗下擁有銀行、保險、信托、商社等眾多金融機構和實體，如同一個獨立的商業帝國，能夠隨時為旗下奄奄一息的地產公司提供幾乎無限的彈藥和信用支持，輸血續命。再加上后來日本政府推出的REITs（房地產信托投資基金）等政策扶持，使得這財閥系出身的三家房企如同擁有了“免死金牌”和“無盡血包”，得以在行業嚴冬中蟄伏、整合、收購弱小、最終幸存壯大。

看到這里，我心里那股不服輸的勁兒，混雜著巨大的憤懣與委屈，又“騰”地冒了上來：“我這個（股票）不也是正兒八經的央企大股東控股嗎？背景難道不夠硬？不夠紅？明顯央企‘爸爸’有能力、也有意愿帶著它穿越周期啊！憑什么就不能是幸存者之一？”&emsp;我想不通，心里堵得厲害。財報上明明顯示，央企大股東加上國內幾家頭部保險公司的持股比例合計已經超過63%，牢牢掌控著董事會；再加上通過港股通渠道持續買入、越跌越買的內地“聰明錢”，總持股比例恐怕已經悄然超過了80%。戰略投資者名單里，國外一家知名、風格長期的價值投資大機構就赫然在列，長期持有約8%的股份，動都沒怎么動。這么多“自己人”、長線資金手握絕大多數籌碼，理論上完全能夠掌控股價走勢，至少不應該讓它跌成這副一潰千里、毫無抵抗的德行啊？我查看了一下詳細的做空數據，空頭比例才區區1%，似乎并沒有大規模的、惡意的、有組織的砸盤力量。“難道是……那些神出鬼沒、毫無感情的量化交易程序，在利用市場微弱的流動性進行高頻收割，放大波動嗎？還是有什么我不知道的、更深層的雷？”&emsp;我越想越覺得氣悶，胸口像堵了一團浸了水的棉花，沉甸甸、濕漉漉的，呼吸都不暢快起來，臉頰也因為激動和憋悶而微微發燙。